(新增评论、背景和市场反应)

上海9月11日电—中国8月新增人民币贷款高于预期,但货币供应量M2和M1增速仍继续走低,显示政策紧缩效应仍在持续显现,当月新增信贷反弹应不是趋势性变化.

* 5月出口增速约50%,明显超过预期

* 出口向好引发中港股市快速反弹,澳元回升

* 5月CPI同比增长3.1%,超过政府预定目标

* 经济增长及欧债忧虑或令政策依旧谨慎

分析师指出,目前中国经济增速延续温和放缓态势,但贸易数据强劲显示当前经济仍保持一定热度,加之通胀压力未消,紧缩政策暂时难以放松,但考虑到国际经济环境动荡,政策继续收紧的可能性同样不大,近期维稳或成主基调.

上海/北京6月9日电—消息人士引述中国政府官员透露数据称,5月出口同比增长约50%,明显超过市场预期.加上约6,300亿元人民币的新增信贷力度不减,中国经济回落的担忧有所减弱,激励中港股市午盘加速反弹.

中国人民银行周日公布数据显示,8月新增人民币贷款5,485亿元人民币,高于5,000亿元的此前调查中值;而当月末广义货币供应量CNMSM2=ECI同比增长13.5%,低于14.3%的调查中值.

三位消息人士周三称,一位关键部门的中国政府官员在今日召开的某券商会议上还透露,5月居民消费价格指数同比上涨3.1%.

以下是分析师观点:

业内人士并指出,虽然5月CPI增速首次超过政府3%的目标,但因中国经济稳定增长需求仍在,而且欧债危机等不利因素未消,预计短期内中国在宏观经济政策执行方面将较为谨慎,加息等严厉性手段暂难出台.

–民生银行金融市场部首席经济学家 李志强:

从前两天公布的8月CPI来看,同比有所下降,环比还在上升,CPI涨幅有回落趋势,但比较缓慢.从决策者角度来说,通胀压力仍不可掉以轻心.

5,000多亿的新增信贷总的来说不算多,但如果考虑M1和M2增速下降,新增信贷又不算少,综合央行数据看,现在还不能有货币政策会放松或转向的乐观预期,预计未来几个月还是会维持目前这样一个比较紧的态势.

(新增评论、背景和市场反应),当月新增信贷反弹应不是趋势性变化.。华南一券商研究员称,”可能经济回落还没有那麽快出现,还得看後面的数据,…再紧缩也没那麽急,外部环境也不支持.”

–中信证券首席经济学家 诸建芳:

8月新增贷款维持稳态,M2和M1增速继续回落,这是央行紧缩延续的结果,M2等金融数据增速下滑也令经济继续放缓,放缓步伐并可能延续到明年一季度,因受高铁建设等一系列重大事件影响,通胀高企会延续,但趋势是回落的,在考虑到外围形势不容乐观,央行采取紧缩政策应该谨慎,年内加息的可能性趋小.

经季节调整後,中国4月出口同比增长31.3%,进口同比增长49.2%.[ID:nCN1051471]调查显示,5月中国出口同比增速调查中值为32.0%,进口45.0%,贸易顺差调查中值88.0亿美元.[ID:nCN1114287]

–第一创业证券研究所副所长 王皓宇:

8月M2增速同比降幅比较大,是因为去年的基数比较高;新增信贷数据明显超出了市场预期,说明有大行8月最後两天有冲信贷的量.这样有定向央票发给大行就不难理解了.尽管M2有较大幅度的回落,但央行知道M2有短期波动性;目前新增信贷的绝对量比去年增加了,央行没容忍,就发行定向票据惩罚多放贷款的机构.

8月存款比上月增加近7,000亿元人民币,银行的放贷能力有所增强,信贷的需求也比较强劲,新增信贷就上来了.

从当前的资金利率看,资金面还不算紧张.从保证金准备金,到定向央票,都说明政策紧缩未必见底,央行会继续控制信贷,不会纵容市场资金面过度宽松.但央行也不会希望资金绷断,9月的通胀水平仍会比较高,央行一直在探索一个点,一个对信贷控制更有利的点.

政策预期上,假如後期有银行突破央行底线,定向央票仍会发行;9月上调存款准备金率和基准利率的概率低.但中期来看,假如外汇占款流入较多,市场资金面又变得很宽松了,上调存款准备金率的可能性还是有的.

在报导5月中国数据後,中国股市沪综指.SSEC周三午後自低位加速反弹,涨幅已逾3%,其中银行股涨幅居前.[ID:nCN1120841]香港恒生指数.HSI跟随由跌转升,上涨1.3%.

–国海证券宏观分析师 高勇标:

威尼斯网投手机版 ,此前有预测认为8月新增人民币贷款只有3,500-4,000亿,目前看5,000多亿的新增贷款规模比较正常,M2过低主要与去年同期基数较高相关.总体来说,数据比较符合预期,同时参照近期公布的经济数据和CPI等,未来政策不会放松,也难再度大幅收紧,准备金上调不大可能了,但市场对加息仍存在分歧.

澳元/美元AUD=D4亦反转盘中早前多数跌幅,受此前有关中国出口的报导影响.

–第一创业证券资产管理总部董事总经理 万晓西:

新增贷款应该是超过市场预期的,原来比较多预期也就在3,000-4,000亿,增量比7月还多一些,可能和保障房大量开工,相关贷款增加有一点关系.

结合昨日的8月贸易数据,显示目前的经济形势并不算差,而通胀压力还是很大,短期内偏紧的货币政策基调应该不变,但暂时会维稳,因为目前欧美经济环境不佳,未来中国政策动向还会根据国际形势变化而定.

今年以来,中国央行已三次上调主要金融机构的存款准备金率,每次上调0.5个百分点.而在欧债危机阴霾下,市场对近期央行加息预期已有所减弱.

–平安证券固定收益部研究主管 石磊:

8月M2、新增贷款等数据基本符合预期;M1比较低,表明经济活力有所下降,经济增速仍然处于低谷,8月M2增速走低,9月则有望反弹.

**CPI和信贷数据总体符合预期**

**相关背景**

–中国周五公布8月宏观经济数据显示,8月居民消费价格指数同比上涨6.2%,较上月创下的37个月新高6.5%回落,但仍在高位徘徊;而8月工业、投资及消费继续平稳减速.8月规模以上工业增加值同比增长13.5%,社会消费品零售总额增17%;1-8月固定资产投资同比增长25%.[ID:nCN1956081]

市场人士认为,5月CPI增速和信贷增量基本符合预期,对债市等影响比较中性.

–中国海关周六公布数据显示,8月出口同比增长24.5%,进口同比增30.2%,增速高于预期的21.6%和21.5%,并分别创下四个月和七个月最高水准;当月贸易顺差为177.6亿美元,远低于上月的顺差314.8亿美元.[ID:nCN1957907]

上海一银行固定收益分析师表示,上面两个数据”总体来说符合我们此前预期,不过信贷细项还要关注一下,票据有可能上来了.”

–来自市场的消息人士周五透露,已有数家国有大型商业银行近日被发行定向央票,央行因此回收的流动性预计超过200亿元人民币.[ID:nCN1955941]

中国4月新增人民币贷款7,740亿元较上月有所反弹,并远高于市场预期.其中票据融资为10个月来首次增长,同期中长期贷款占比回落,部分因受房地产调控政策影响.[ID:nCN1054865]

–发稿 上海中文部; 整理 边竞; 审校 黄凯

“这位官员在会上透露了上述数据,但基本上也与我们的预测差不多.”上述三位参会人员中的一位称.

中国官方预计将于本周稍晚正式公布上述数据.

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